联合健康集团
联合健康集团（UnitedHealth Group）是美国最大的健康保险与医疗服务公司，运营着「保险+医疗服务」垂直整合模式。
| 项目 |
信息 |
| 成立年份 |
1977年[^c10] |
| 总部 |
明尼苏达州伊甸草原（Eden Prairie, MN）[^c11] |
| 员工总数 |
约39万（2025年）[^c12] |
| 股票代码 |
UNH（NYSE）[^c13] |
| 指数成分 |
道琼斯工业平均指数、标普500指数、标普100指数[^c14] |
公司通过UnitedHealthcare提供健康保险服务，覆盖约5068万医疗会员[^c1]，并通过[[Optum]]运营医疗服务、数据分析和药房福利管理业务，旗下约拥有9万名医生[^c5]。2024年全年营收达4003亿美元[^c3]。
公司面临多重挑战，包括美国司法部的反垄断调查和Medicare计费行为刑事调查、理赔拒绝率争议（约32%，为行业平均水平两倍）[^c4]、Change Healthcare网络攻击事件造成约31亿美元损失[^c6]，以及Medicare Advantage费率政策的不确定性（2026年1月费率提案曾引发股价单日暴跌约20%）[^c7]。2026年5月，马萨诸塞州对UnitedHealthcare提起Medicaid欺诈诉讼，指控其通过操纵会员评估骗取至少1亿美元[^c16]。股价从2024年11月的历史高点下跌超过50%[^c8]。在监管与盈利压力下，回归CEO Stephen Hemsley对高层管理团队进行了大规模重组，更换了近半数最高管理层成员[^c17]。
2026年，联合健康启动全面战略调整：预计营收将出现自1989年以来的首次年度下滑，美国会员总数减少超过300万；Optum Health通过关闭或出售约550个站点削减约20%的服务网点。同时，公司完成全部南美和欧洲业务的剥离，实质性转型为纯美国本土运营的健康保险巨头，并将此年描述为"重置年"。Optum Rx的透明化定价模式改革和15亿美元的AI投资被视为中长期增长的核心驱动力[^c9]。Medicare Advantage市场份额从2025年的29%降至2026年的26%[^c18]。2026年6月，多位华尔街分析师上调评级，公司宣布连续第34年提高股息。