伯克希尔·哈撒韦投资组合

伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的股票投资组合是全球规模最大、关注度最高的机构投资组合之一。在沃伦·巴菲特长达60年的执掌下，伯克希尔从一家濒临倒闭的纺织厂转型为市值超万亿美元的综合性企业集团，其股票投资组合以理性资本配置、长期持有优质企业和高度集中投资为核心特征。

阿贝尔时代的开启

2026年1月1日，格雷格·阿贝尔正式出任CEO，标志着伯克希尔60年来第一次真正的权力交接[^c1]。阿贝尔上任后展现出与巴菲特不同的管理风格——更倾向于业务整合和集中管控，并展现出更高的资本配置速度[^c5][^c8]。

2026年5月2日，阿贝尔首次以CEO身份主持股东大会，主题为"传奇仍在延续"[^c89]。会议风格从巴菲特-芒格时代的轻松随性转向专业严谨、聚焦业务，标志着阿贝尔时代的正式确立。

他在首份13F文件中大刀阔斧地调整了投资组合：将持股从42只集中至29只，清仓了16只股票（包括亚马逊、Visa、万事达、联合健康等），同时新建仓达美航空和梅西百货[^c10]。截至2026年3月底，前五大持仓苹果（22%）、美国运通（17%）、可口可乐（12%）、美国银行（10%）和雪佛龙（7%）合计占约2630亿美元美股组合的67%[^c85]。按财报口径，股权投资总公允价值中61%集中持仓这五只股票[^c93]。现金储备达约3970亿美元，创历史新高，规模已超过整个美股投资组合[^c86]。

阿贝尔在首份股东信中正式提出了「四大核心持股」（Core Four）框架——苹果、美国运通、可口可乐和穆迪——作为伯克希尔股权投资的基础[^c36]。他进一步扩展为九大核心持仓（含日本五大商社），合计占3200亿美元股票投资组合的约60%[^c43]。

首份财报与回购重启

阿贝尔就任CEO后的首份财报显示，伯克希尔2026年第一季度实现净利润101.1亿美元，较上年同期的46.03亿美元增长约120%；营业利润113.5亿美元，同比增长18%[^c90]。营业利润略低于华尔街预期的115.6亿美元[^c91]。净利润的大幅增长主要由已实现投资收益驱动。2026年3月，伯克希尔在暂停近两年后重启股票回购，第一季度回购约2.34亿美元[^c92]。

在投资组合重塑中，阿贝尔停止了巴菲特对苹果的减持，同时大幅增持[[Alphabet（谷歌）|Alphabet]]。2026年7月15日，巴菲特在接受CNBC采访时披露，Alphabet的投资是由他本人亲自启动的（"I initiated it"）[^c80]，并表示Alphabet"比华尔街销售的90%至95%的产品更有可能成为赢家"[^c79]。2026年第二季度，阿贝尔将Alphabet在美股组合中的占比三倍增持至约6%，使其成为组合中仅次于苹果的第二大权益持仓[^c87]。截至2026年7月，前五大持仓为：苹果（20.5%）、美国运通（15.3%）、Alphabet（9.1%）、可口可乐（7.1%）和美国银行（6.4%）[^c72]，Alphabet正式取代可口可乐成为第三大重仓股。

两日168亿美元的重大部署

2026年5月31日至6月1日，阿贝尔在两天内完成了两笔重大交易，合计投入约168亿美元：以68亿美元全现金收购住宅建筑商Taylor Morrison Home Corp（溢价约24%，对应约9倍市盈率和1.1倍市净率）[^c35]，并计划将其与Clayton Homes整合[^c7][^c12][^c5][^c29]；同时通过私募方式向Alphabet投资100亿美元，作为其800亿美元AI基础设施股权融资的一部分。这两笔交易标志着阿贝尔时代的资本配置哲学从"被动持股"向"主动控制"的转变[^c11]。

Taylor Morrison于2026年7月24日完成交割，与Clayton Properties Group整合后，2025年交付近23000套现场施工住宅，运营覆盖21个州、52个住房市场，成为美国第四大住宅建造商[^c88]。