石英股份
石英股份（江苏太平洋石英股份有限公司，股票代码603688.SH）是全球少数掌握高纯石英提纯与制品加工技术的龙头企业之一，也是国内唯一能够规模化量产4N8级高纯石英砂的企业[^c1][^c3]。公司业务始于1992年，1999年正式注册成立，2014年在上海证券交易所上市，总部位于江苏省连云港市东海县，主要从事高纯石英砂、石英管棒、石英坩埚等石英材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于半导体、光伏、光纤通信和光源等领域[^c2]。产品出口至欧美、日韩及东南亚等多个地区，2025年海外收入占主营业务收入比例达33.37%[^c19]。
公司是全球高纯石英砂领域的三强之一，与美国的矽比科（Unimin/Sibelco）和挪威的TQC共同垄断了全球光伏和半导体级高纯石英砂的供应[^c3]。2026年以来，受益于半导体及光纤等领域需求增长，高纯石英砂正步入景气上行周期[^c30]。全球半导体行业在AI算力驱动下高速增长，WSTS 2026年春季预测全年市场规模达1.51万亿美元，同比增长90%，美国半导体行业协会（SIA）正式背书该预测并确认2025年实际销售7917亿美元[^c40][^c41]。公司凭借矿源渠道、提纯工艺和全产业链布局构筑了深厚的竞争壁垒，资产负债率仅约5%，零有息负债，账上现金超22亿元，财务结构极为稳健[^c4][^c13]。
石英股份的业绩经历了显著的大起大落。2022至2023年，受益于光伏行业高景气叠加高纯石英砂供需紧张，公司归母净利润从10.52亿元飙升至50.39亿元，毛利率接近88%[^c7]。2024年起，随着光伏产业链产能扩张导致石英砂价格暴跌，公司业绩断崖式下滑，2025年营收降至10.08亿元，归母净利润仅1.53亿元[^c8][^c9]。2026年一季度营收2.56亿元（同比增长1.03%），扣非净利润2522万元（同比仅降3.34%），经营净现金流实现转正，显示业绩逐步企稳[^c36]。光纤与半导体业务合计营收占比达到70%，光伏业务占比已压缩至30%，公司完成了从光伏周期股向高端材料供应商的结构性转变[^c43]。
面对光伏业务的周期性波动，公司正积极推进从"光伏卖铲人"向"半导体材料平台"的战略转型[^c5]。公司合成石英砂纯度已达6N级（99.9999%）国际先进标准，天然高纯石英砂纯度已突破至5N4级（99.995%），满足12英寸晶圆制造需求[^c24][^c48]。产品认证方面，2019年成为全球第三家、国内第一家通过东京电子（TEL）扩散环节认证的供应商，且低温与高温领域均已覆盖[^c11][^c53]。此后陆续通过泛林研发（LAM）和应用材料（AMAT）认证，公司是全球唯一一家高纯石英砂及半导体高低温制程石英材料均获得国际主流设备商认证的石英企业[^c54]。自产砂生产的扩散炉管材料已通过长江存储12英寸全工艺认证并成为核心供应商，中芯国际认证完成并批量供货[^c25]。2025年光纤半导体业务营收占比升至53.61%，超越光伏成为公司第一大收入来源[^c10][^c15][^c32]。2026年光纤行业进入新一轮景气周期，A2类光纤预制棒报价涨幅逾500%，中国G.652.D散纤现货价较年初涨165%[^c20][^c21]。公司在大尺寸炉芯管、高端套管、衬管方面取得关键突破。Q布是AI服务器、1.6T光模块、高端覆铜板的核心基材，全球量产产能长期被日本企业把持[^c51]。公司Q布专用材料验证指标达国际先进水平，2026年6月公司确认石英纤维布专用高纯石英棒已实现小批量供货，产品工艺稳定，具备量产能力[^c42]。公司正从传统光伏周期股向AI材料平台转型，Q布业务将是未来2至3年最具弹性的增长极[^c52]。
在产能布局上，2026年4月包头产业园项目开工，规划年产4500吨高纯石英材料和540吨半导体级单晶硅，预计年产值约12亿元[^c38]。公司已形成江苏东海（总部）、内蒙古包头（北方基地）、甘肃天水（西北基地）、马来西亚（海外基地）的多地产能版图[^c39]。2026年5月年产450吨合成石英材料项目正式开工，加快6N级合成石英布局[^c33]。2026年一季度，全国社保基金602组合新进入前十大流通股东，南方有色金属ETF联接A也新进前十大流通股东。华泰证券于4月发布研报，给予"增持"评级，预测2026年净利润为4.04亿元[^c55]。国金证券首次覆盖给予"买入"评级，预测2026至2028年归母净利润3.4亿、7.0亿、10.5亿元[^c17]。2025年度分红方案为每股派0.086元，上市以来累计派现34.20亿元[^c12]。
在二级市场方面，2026年以来公司股价最高涨幅约120%。截至6月26日收盘价86.60元，盘中最高触及87.91元创近一年新高，总市值约469.09亿元[^c31][^c34][^c44][^c45]。7月3日股价回调至69.25元[^c46]。7月9日，公司再度涨停，收于67.17元，涨幅10.01%，总市值363.85亿元，涨停驱动因素为自产砂通过多家国际客户认证、光纤景气提升和产能布局落地[^c47]。7月10日收于65.50元，较前一周下跌5.42%，总市值354.8亿元[^c49][^c50]。过去90天内共有2家机构给出评级，机构目标均价为58.52元[^c56]。