铖昌科技
铖昌科技（全称浙江铖昌科技股份有限公司，股票代码001270）成立于2010年11月，是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业之一，也是国内唯一实现规模化量产的民营相控阵T/R芯片上市公司，全球少数具备宇航级T/R芯片批量供货能力的企业之一（详见[[市场与竞争/competitive-landscape]]）[^c1][^c2][^c32]。公司主营业务为微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务，产品基于GaN、GaAs和硅基三大工艺平台，频率覆盖L波段至W波段，广泛应用于星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达以及卫星互联网、5G毫米波通信等领域[^c42]。
T/R芯片是相控阵雷达最核心的元器件，预估占雷达成本的40%至50%[^c4]。铖昌科技在星载相控阵T/R芯片领域占据市场主导地位（参见[[市场与竞争/competitive-landscape]]）[^c3][^c11]。公司主要竞争对手为中国电科13所和55所，是全球范围内少数能够批量供货宇航级T/R芯片的企业之一[^c8]。在海外低轨卫星互联网市场，公司已通过国内合作伙伴间接向海外大型星座供应T/R芯片，在该赛道几乎没有国内竞争对手[^c15]。
公司于2022年6月6日在深圳证券交易所主板上市。2024年受行业需求延期等因素影响，公司营收降至2.12亿元，归母净利润亏损3111.79万元，于2025年4月被实施退市风险警示（股票简称变更为"*ST铖昌"）[^c6]。戴帽期间，公司股价在26个交易日内收获20个涨停板，从约46元飙升至167.37元，涨幅达177%，成为A股市场有史以来价格最高的*ST股[^c14]。2025年公司实现业绩反转，全年营收4.05亿元同比增长91.28%，归母净利润1.17亿元（其中扣非净利润1.03亿元）扭亏为盈，芯片总出货量增长110.34%[^c5][^c13][^c19]。2026年1月，公司获得中国星网约12.5亿元首批芯片订单，为上市以来最大单笔订单[^c12]。2026年5月18日，深交所审核同意公司撤销退市风险警示的申请，股票简称恢复为"铖昌科技"[^c9]。2026年第一季度，公司延续增长态势，营收1.04亿元同比增长12.92%，归母净利润4472万元同比增长50%，毛利率达82.17%[^c10][^c18]。低轨卫星通信T/R芯片解决方案完成迭代并进入批量交付阶段[^c16]，机载领域T/R芯片产品已成为公司主要营收部分之一[^c21]。
摘帽后公司股价呈现高波动特征，近一年累计涨停46次，市盈率TTM处于历史估值高位区间（详见[[财务表现/stock-and-valuation]]）。
2026年6月下旬，公司迎来多项积极进展。6月22日，股票被调入深股通可买入标的名单，境外投资者可通过深股通渠道买卖公司股票。6月24日，公司在投资者互动平台回应6G技术布局，表示已在卫星通信领域领先推出星载和地面用卫星通信T/R芯片全套解决方案，产品已进入量产阶段并持续交付中[^c38]。6月26日，公司再度涨停收盘，收盘价139.43元，当日主力资金净流入3.52亿元。截至6月26日当周，铖昌科技收盘于139.43元，较前一周上涨3.84%，总市值287.39亿元，在军工电子板块市值排名13/62，近90天内2家机构给予"增持"评级[^c36][^c37]。
2025年底，公司IPO募投的两个卫星互联网项目取得重要进展——卫星互联网相控阵T/R芯片项目投资进度达89%、新一代相控阵T/R芯片项目达75%，低轨卫星通信T/R套片项目已推出完整解决方案并实现批量交付，卫星业务正从研发投入期转向业绩释放期[^c45][^c46][^c47]。2026年7月3日，公司获得一项新的发明专利授权，专利名为"数据基S参数校准件构建方法"，2025年研发投入达1.46亿元同比增长66.14%，今年以来已累计获得3项发明专利授权[^c43][^c44]。
2026年7月3日，受辽宁省"十五五"海洋经济规划提出建设商用海上火箭发射基地、公司作为国内唯一规模化量产民营T/R芯片企业的自主可控优势，以及2026年5月成功摘帽三大因素共同催化，铖昌科技开盘4分钟即封死涨停，收盘价163.32元，涨幅10.00%，总市值升至336.63亿元，主力资金净流入2.22亿元[^c39]。公司星载相控阵T/R芯片系列产品已在某系列卫星中实现大规模应用，达到国际先进水平[^c40]。截至7月3日当周，铖昌科技周涨幅达17.13%，主力资金合计净流入1.40亿元[^c41]。
2026年7月10日，受长征十号乙运载火箭成功实施一子级可控回收——全球首次运载火箭网系回收——的催化[^c48]，公司股价再度触及涨停，近一年累计涨停达46次。市场对2026年上半年业绩形成中性预期，预计营收2.4亿元至2.64亿元，归母净利润1.03亿元至1.11亿元，同比增长75%至90%，受益于12.5亿元星网大单的核心交付在第二季度集中落地[^c49][^c50]。
2026年7月13日至17日当周，公司股价遭遇断崖式下跌。7月14日收盘134.7元，连续第二个跌停板，因日跌幅偏离值达7%首次登上龙虎榜，主力资金净流出2.25亿元[^c51]。7月15日收盘121.61元，跌幅9.72%，成交额20.45亿元，总市值降至250.66亿元[^c53]。因连续两个交易日跌幅偏离值累计超20%，公司发布股票交易异常波动公告，确认经营正常、无未披露重大事项[^c52]。截至7月17日收盘，公司股价报收于109.94元，较前一周的166.3元暴跌33.89%，当周共计3次跌停，总市值从约342.77亿元缩水至226.6亿元，一周蒸发超116亿元，主力资金合计净流出11.86亿元[^c54]。此次暴跌为摘帽以来最大单周跌幅，主要受前期快速上涨后的获利回吐压力集中释放、叠加市场对12.5亿元大单交付节奏的担忧等多重因素共振。