通合科技

通合科技（石家庄通合电子科技股份有限公司，股票代码300491）是一家专注于电力电子行业产品的研发、生产、销售和服务的上市公司[^c1]。公司成立于1998年，总部位于河北省石家庄高新技术产业开发区，2015年12月在深圳证券交易所创业板挂牌上市[^c6]。公司以"谐振电压控制型功率变换器"（LLC）技术为核心，是国内首家实现功率变换全程软开关技术产业化的电力电子企业，技术中心被认定为国家企业技术中心[^c7]，业务涵盖新能源汽车、智能电网和航空航天三大战略方向[^c2]。截至2025年末，公司累计获得专利276项、软件著作权71项，研发人员占比超31%[^c32]。

在新能源汽车领域，通合科技是国内最早涉足充换电站充电电源领域的企业之一，凭充换电站充电电源系统产品获评河北省制造业单项冠军企业，充电模块国内市场份额排名第一[^c4]。根据2024年行业数据，英飞源、优优绿能、通合科技、特来电和华为数字能源位居充电模块市场前五名，五家企业合计市场份额接近80%[^c24]。核心产品充电模块已完成九代技术更迭[^c3]，电压最高可达1,000V，并通过CE、UL、TUV等国际认证。2026年6月，公司推出Taihang（太行）系列80kW兆瓦级超快充电模块TH80F1KA1 Max，功率密度高达80W/in³，加权效率97.1%以上，支持-40°C至+75°C宽温工作范围，采用双面全灌封高防护工艺，面向电动重卡超充和兆瓦级充电站场景[^c37][^c38]。2026年7月，高功率充电模块产业化建设项目一期正式投产，年产能突破180万台，采用全SiC器件与三相交错LLC技术，40kW模块峰值效率达97.2%、功率密度78瓦/立方英寸，两项指标均为国内第一[^c11][^c36]。项目分两期建设，整体建成后预计到2030年模块年产能达300万台[^c31]。在智能电网领域，公司电力操作电源产品市场占有率连续16年居行业首位，市占率达40%[^c30]，并积极布局数据中心HVDC高压直流供电产品，覆盖240V、336V、±400V、800V等多种电压等级[^c16]。公司参与编写了《数据中心800V直流供电技术白皮书》，在行业标准制定方面发挥积极作用。在航空航天领域，公司通过全资子公司西安霍威电源提供定制化特种电源产品，服务于军工领域。

2025年，公司实现营业收入15.57亿元，同比增长28.78%，创历史新高；归母净利润4,015.33万元，同比增长67.72%[^c8]。公司持续加大研发投入，2025年研发费用1.38亿元，占营收8.89%[^c19]。主营业务收入构成为新能源功率变换产品70.04%、智能电网电源产品16.53%、定制类电源及检测业务12.20%[^c28]。新能源业务中充电模块收入占比最高，2025年新能源汽车业务收入10.91亿元，毛利率17.21%[^c25]。截至2025年末，员工总数约1,838人[^c26]。2026年第一季度实现营业收入2.91亿元，同比增长40.19%，归母净利润-30.92万元，同比减亏95.26%[^c29]。主业综合毛利率20.28%，同比下降5.72个百分点。公司收入季节性分布特征明显，主要集中于下半年[^c18]。2023年至2025年，公司主营业务毛利率分别为33.09%、27.66%和24.51%，连续三年下滑[^c35]。

2026年6月，公司完成5.22亿元可转换公司债券发行并于深交所上市，募集资金净额约5.13亿元已存入专用账户[^c20]，主要用于数据中心用供配电系统及模块研发生产项目（4.07亿元）和补充流动资金（1.15亿元），预计2027年投产，可新增年产6,240套HVDC整机和57,000台电源模块的产能，达产后预计年收入10.26亿元，综合毛利率31.86%[^c9][^c27]。2026年7月，公司董事会审议通过使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金，置换金额为5,519.72万元[^c34]。在数据中心HVDC领域，公司正积极针对大型电信运营商、银行及互联网巨头等开展市场拓展，部分已进入商业洽谈阶段[^c10]。同时，公司与台达电保持长期合作，有望切入海外科技巨头的HVDC供应链[^c15]。天风证券首次覆盖公司并给予"买入"评级，预计2025至2027年公司营业收入分别为13.3亿元、16.9亿元和21.9亿元，归母净利润分别为0.8亿元、1.8亿元和2.6亿元[^c41]。

2026年7月，公司公告拟以集中竞价方式回购公司A股股份，回购资金总额不低于3,500万元、不超过7,000万元，回购价格不超过45元/股，用于员工持股计划或股权激励计划，为上市后首次推出股份回购计划[^c33]。2026年7月21日，公司发布回购报告书，明确回购实施期限为2026年7月21日至2027年7月14日，并披露截至2026年7月14日的前十大股东：贾彤颖持股14.99%、马晓峰持股13.51%（二人为一致行动人及实际控制人），UBS AG持股1.40%、高盛国际持股1.35%、J.P.Morgan持股1.14%等机构投资者位列前十。

2026年7月，公司接连中标株洲中车机电科技有限公司开关电源模块类和充电模块类两个采购项目[^c39][^c40]，体现了在轨道交通电源领域的持续竞争力。同月，公司股价月内跌幅超过24%，证券部回应称充换电站行业产品迭代较快、收入季节性分布特征明显，公司下半年业务通常好于上半年[^c18]。

2026年公司新取得多项进展：经营范围增加了[[主营业务/集成电路芯片业务|集成电路芯片]]设计及制造等业务[^c17]；储能业务取得渠道突破，与星河能源签署首份工商业储能代理协议[^c14]；与九洲集团达成战略合作，在直流电源、数据中心HVDC、充电桩、工商业储能等领域协同发展[^c22]；储能产品谱系已涵盖80kW-160kW风冷PCS和300kWh-600kWh风冷储能系统，液冷系统预研完成[^c21]，2026年ESIE展会发布新一代PCS产品，可在-30℃至+70℃范围内稳定运行[^c23]；已开发出国内首款400V接入级别600kWh工商业储能产品及160kW储能变流器[^c12]；知识产权方面持续完善，2026年6月再次获得12项专利证书[^c13]。

2026年上半年，公司二级市场与股东结构出现多项变化。2026年5月27日，公司股价因单日涨幅达到15%而登上龙虎榜，当日买入总额1.688亿元、卖出总额1.156亿元[^c44]。2026年4月21日，非控股股东任献伟披露减持计划，拟自2026年4月27日至7月26日减持不超过175.7万股，占总股本比例不超过1.00%[^c42]。公司2026年中报预约披露日为8月28日，截至2026年7月23日，公司表示尚未触发强制披露半年度业绩预告的条件，相关披露安排以公司后续公告为准[^c43]。

公司致力于成为电力电子行业的引领者，通过"重新创业"的机制和文化，在巩固传统业务优势的同时，积极拓展储能、热管理电源和数据中心供配电等新兴业务领域。