潮玩与泡泡玛特百科

潮玩（潮流玩具），又称设计师玩具，是以艺术家IP为核心价值、面向成年消费者的收藏类玩具品类。[[泡泡玛特]]是该领域全球领军企业，由[[王宁]]于2010年在北京创立，2020年在香港联交所上市。2025年中国潮玩市场规模达879.7亿元，同比增长21%，首次反超传统玩具（801.3亿元，增速仅3.5%），预计2026年将突破1101亿元。

泡泡玛特的商业模式以IP运营为核心——签约艺术家并系统化运营角色IP，通过盲盒、手办、毛绒玩具、主题乐园、游戏等多品类载体实现IP价值最大化。2025年，公司营收达371.2亿元（同比+184.7%），超越迪士尼和万代南梦宫的玩具业务，位列全球第二。LABUBU（属于[[角色/THE MONSTERS]]系列）以141.6亿元成为首个百亿级中国潮玩IP，但单一IP占营收38.1%也引发市场对其依赖度的担忧。2026年第一季度营收同比增长75%至80%，较2025年同期165%至170%的增速显著放缓，王宁将2026年定位为"进站维修年"，增长目标调低至不低于20%。

2026年6月，LABUBU作为赛事特邀嘉宾亮相2026美加墨世界杯开幕式，成为首个登上世界杯开幕式的中国原创IP，其与FIFA的联名系列在二手市场价格随之回升。与此同时，LABUBU风靡西班牙语世界——在西班牙巴塞罗那已开设4家门店，阿根廷2025年第二季度电商销量环比增长300%。但在美国市场，LABUBU热度退潮导致销售额同比下滑约40%，泡泡玛特正加速培育[[角色/SKULLPANDA]]、[[角色/HIRONO]]等角色，非LABUBU产品在美国市场约占50%收入。在组织层面，公司加强海外团队建设，海外门店已达208家，美国目标2026年突破100家。

在多元化方向上，公司进入甜品领域——POP BAKERY首店于2026年6月19日在秦皇岛阿那亚开业，产品覆盖IP主题烘焙和饮品；推出的LABUBU限量冰箱首发秒罄，二手价一度突破2万元；POPOP饰品品牌已布局8家门店。但游戏业务折戟，自研手游《梦想家园》运营仅约两年后于2026年6月12日停服，王宁承认这是"该交的学费"。

资本市场方面，知名投资人[[段永平]]在2026年5月持续增持至6.04%，晋升第二大股东。泡泡玛特股价从2025年8月高点337.08港元回落至2026年6月19日的164.30港元，市值蒸发约五成。高盛6月跟踪报告显示国内线上增速从4月的95%骤降至5月的29%，溢价普遍收缩。摩根士丹利预计全年增长13%，德意志银行预测下降2%，信达证券和国海证券维持买入评级。