Hims & Hers

Hims & Hers 是一家专注于远程医疗和直接面向消费者的健康品牌公司，于2017年11月在旧金山成立。公司最初以男性健康产品切入市场，后通过Hers品牌扩展到女性健康领域。2021年1月，公司通过与Oaktree Acquisition Corp.的SPAC合并实现在纽约证券交易所上市，股票代码为HIMS[^c1]。Hims & Hers 构建了一个垂直整合的远程医疗平台，涵盖在线问诊、处方药配送和订阅制健康产品服务，覆盖全美50个州和华盛顿特区[^c2]。

财务概览

2024年全年，公司营收达到14.8亿美元，同比增长69%，实现净利润1.26亿美元[^c3][^c4]。2025财年，营收进一步增长至23.5亿美元，同比增长59%，订阅用户数从2020年底的29万增长至超过250万[^c20][^c34]。凭借2025年23.5亿美元的电商销售额，公司被Digital Commerce 360评为北美健康与美妆类目第五大在线零售商，在Top 2000总榜单中排名第68位[^c58][^c59][^c60]。公司的商业模式核心是订阅制和直销策略，超过90%的收入来自订阅制 recurring 销售，毛利率约为79%[^c5][^c6]。使用个性化治疗方案的订阅用户数量在2025年第三季度同比增长50%，贡献了约50%的收入增长，表明公司通过定制化服务有效提升了用户价值和平台粘性[^c37]。

2026年第一季度，公司营收6.081亿美元，同比增长4%，但受战略转型影响录得GAAP净亏损9210万美元[^c9][^c10]。截至第一季度末，公司持有7.51亿美元现金及短期投资[^c31]。公司上调了2026年全年营收指引至28亿至30亿美元，并重申2030年营收至少65亿美元、调整后EBITDA至少13亿美元的长期目标[^c11][^c32]。

2026年5月，公司将订阅会员福利计划从2家扩展至10家合作伙伴，涵盖营养、健身、女性健康和代谢监测等领域，所有优惠价值100%传递给订阅用户[^c41][^c47]。

2026年重大战略转型

2026年是Hims & Hers的战略转型之年。公司实施了从复合GLP-1药物向品牌GLP-1药物的全面转型。

2026年2月5日，Hims推出每月49美元的复合司美格鲁肽口服片，对标诺和诺德当月的Wegovy口服片（自付价149美元），但48小时内因HHS将案件移交司法部而撤回。完整监管时间线参见[[产品与服务/glp1-weight-management.md|GLP-1 体重管理产品]]。

3月3日，FDA向30家远程医疗公司发出警告信，指控其对复合GLP-1药物做出虚假或误导性声明；FDA局长Marty Makary宣布"这是一个新时代"，监管部门正在密切关注远程医疗和制药公司做出的误导性声明[^c15][^c36]。Hims & Hers 随即与诺和诺德达成战略合作——诺和诺德撤销了专利侵权诉讼，Hims停止绝大部分复合GLP-1广告，全面转向品牌GLP-1药物[^c22][^c21]。转型后六周内完成了超过12.5万次Wegovy发货[^c14]。

2026年4月30日，FDA进一步提议将司美格鲁肽、替尔泊肽和利拉鲁肽三种GLP-1药物全部从503B批量物质清单中移除[^c39]。Hims旗下复方药房Medisource已于2026年3月停止GLP-1药物生产[^c40]。

品牌化转型后，订阅费用从首月的39美元在第二个月跳升至149美元，可能导致部分用户在收费调整后取消订阅[^c50]。竞争对手Ro提早2至3个月推出口服Wegovy，已出现新客户减少和用户基数趋于平稳的趋势。FDA定于2026年7月23日至24日召开多肽产品咨询委员会会议，其审查结果可能对多肽类产品的监管框架产生重大影响。

全球扩张

2026年6月2日，公司以最高11.5亿美元收购澳大利亚数字健康平台Eucalyptus的交易提前一个月完成交割，业务正式扩展至四大洲9个市场[^c7]，包括美国、英国、澳大利亚、加拿大、法国、德国、爱尔兰、西班牙和日本[^c24][^c25][^c32]。Eucalyptus旗下Juniper（体重管理）、Pilot（男性健康）、Kin（生殖健康）和Software（皮肤护理）等品牌所服务的客户总数已超过85万。Eucalyptus创始人兼CEO Tim Doyle出任Hims国际业务高级副总裁。公司以3.5亿美元可转换债券融资支持国际扩张[^c12][^c23]。2026年5月，Hims在加拿大推出通用名司美格鲁肽，为公司在美国以外的首个GLP-1产品[^c13]。

产品创新与AI

产品线涵盖男性健康、女性健康、心理健康、皮肤护理、体重管理及癌症早筛等领域。2026年2月，公司推出了由GRAIL开发的多癌种早筛检测（Galleri），通过血样筛查50多种癌症。2026年5月30日，NHS-Galleri大规模随机对照试验（14.2万人）的完整结果在ASCO公布：主要终点（III-IV期减少）未达到统计显著性，但预设次要终点显示IV期诊断在三个筛查周期中总体减少14%。

2026年5月，公司推出了Labs AI，这是首个嵌入平台的AI智能护理代理，能够解释130余项生物标志物检测结果。公司将AI定位为"医疗的新操作系统"，已组建近40人的AI团队，并在提供者端部署了AI辅助工具[^c16]。2026年6月，Dr. Anant Vinjamoori被任命为Hims品牌首席医疗官，负责包括性健康、激素健康、皮肤科、减重、心理健康、长寿医学和多肽治疗等领域的临床策略[^c33]。

Management team

公司由Andrew Dudum（联合创始人兼CEO）领导。2025年至2026年初，公司完成了多项关键人事任命，包括Mo Elshenawy（5月）出任CTO、Mike Chi（11月）出任COO、Kathryn Beiser（2026年3月）出任首席通讯官。2026年7月，首席会计官Irene Becklund宣布将于2026年10月离职，CFO Yemi Okupe将临时承担CAO职责。截至2026年第一季度末，股票回购计划仍有2.25亿美元剩余额度[^c31]。2026年5月，董事会成员David Wells增持近120万美元公司股票。挪威主权财富基金Norges Bank同期建仓约191.4万股，价值约6,215万美元[^c29]。2026年7月，公司从摩根大通获得4亿美元应收账款购买融资额度[^c38]。