诺基亚

诺基亚（Nokia）是一家芬兰跨国信息技术公司，总部位于埃斯波，最初于1865年由弗雷德里克·艾德斯坦在坦佩雷创立为一家木浆造纸厂[^c1]。经过150余年的发展，诺基亚经历了从造纸、橡胶、电缆到电信设备的多轮转型，最终在1990年代成为全球最大的移动电话制造商，鼎盛时期占据全球手机市场超过50%的份额[^c2]。1998年至2007年间，芬兰经济增长的四分之一来自诺基亚[^c3]。

2007年苹果iPhone的发布和Android系统的崛起标志着诺基亚手机业务转折点的到来[^c4]。在经历了Symbian系统的衰落、与微软Windows Phone合作失败后，诺基亚于2014年将手机业务出售给微软[^c5]。斯蒂芬·埃洛普——诺基亚首位非芬兰籍CEO——主导了这一系列决策，其"燃烧平台"备忘录被视为商业史上CEO自我摧毁的典型案例[^c6]。

出售手机业务后，诺基亚将重心转向电信网络基础设施。2016年完成对阿尔卡特-朗讯的收购后，诺基亚成为全球前三的网络设备供应商[^c7]。2020年代中期，诺基亚再次完成战略转型——通过收购光网络公司Infinera强化光通信能力（2025年第四季度光网络市场份额首次跃居全球第一[^c31]），与英伟达建立AI-RAN战略合作，并依托超过2.6万族专利（其中5G标准必要专利超过8,000项，约70%有效期超过十年）建立起专利授权业务，2025年专利许可收入达15亿欧元，营业利润率超过70%[^c17]。2025年诺基亚以13%的全球份额位居电信设备市场第二，全年净销售额198.89亿欧元，自由现金流15亿欧元[^c18][^c30]。累计与全球超过250家企业签订专利授权协议[^c20]。公司还在国防领域成立了诺基亚防御事业部，主攻美国、芬兰及盟国市场[^c19]。

2026年3月，诺基亚在MWC 2026上发布了以英伟达为核心的AI-RAN战略愿景，标志着其与爱立信在技术路线上的明显分歧——诺基亚全面押注英伟达GPU平台而非自研定制芯片。新一代Doksuri远程射频头端实现了30%的能效提升。随后在4月，诺基亚与Orange集团在英伟达基础设施支持下启动了AI-RAN联合创新。5月的慕尼黑核心用户组会议上，诺基亚进一步公布了与英伟达在核心网层面的合作及"AI Grid"概念[^c21][^c22]。

2026年第一季度，诺基亚可比营业利润同比增长54%至2.81亿欧元，超出市场预期[^c27]。面向AI和云客户的销售额同比增长49%，新增云订单达10亿欧元。CEO贾斯汀·霍塔德指出市场正在经历"结构性转变"，机器对机器AI流量将取代人工使用成为网络流量的主导驱动力，AI和云可寻址市场预计在2025至2028年间以27%的年复合增长率增长[^c28][^c29]。诺基亚股价于5月26日升至16.63美元，创16年新高，实现年内约140%的涨幅[^c15]。截至6月初，诺基亚股价过去六个月累计上涨159.6%，远超行业43.8%的平均增速[^c24]，市值达到717.2亿欧元，时隔15年再次成为芬兰市值最高的上市公司[^c23]。在消费端，HMD Global运营的诺基亚品牌功能手机同样表现出色——2026年5月推出首款微聊手机诺基亚200 4G（可通过微信小程序与智能手机视频通话），随后的诺基亚210 4G在六一儿童节当天迅速售罄[^c26]。2026年6月，诺基亚与HTC达成专利和技术合作协议，HTC将其LTE专利组合转让给诺基亚，进一步充实了诺基亚的专利授权业务[^c25]。同月，诺基亚发行了5亿欧元、利率3.625%、2032年到期的优先无担保票据。市场将其重新估值定位为AI基础设施公司而非传统电信设备商。如今的诺基亚以"专利巨头+AI基础设施核心供应商"的双重身份，在5G/6G、AI-RAN、光网络和云基础设施领域占据关键地位。