诺基亚
诺基亚（Nokia）是一家芬兰跨国信息技术公司，总部位于埃斯波，最初于1865年由弗雷德里克·艾德斯坦在坦佩雷创立为一家木浆造纸厂[^c1]。经过150余年的发展，诺基亚经历了从造纸、橡胶、电缆到电信设备的多轮转型，最终在1990年代成为全球最大的移动电话制造商，顶峰时期占据全球手机市场约40%的份额[^c48]；其Symbian操作系统曾在2006年第三季度占据全球智能手机市场72.8%的份额[^c39]。1998年至2007年间，芬兰经济增长的四分之一来自诺基亚[^c3]。
2007年苹果iPhone的发布和Android系统的崛起标志着诺基亚手机业务转折点的到来[^c4]。在经历了Symbian系统的衰落、与微软Windows Phone合作失败后，诺基亚于2014年将手机业务出售给微软[^c5]。斯蒂芬·埃洛普——诺基亚首位非芬兰籍CEO——主导了这一系列决策，其"燃烧平台"备忘录被视为商业史上CEO自我摧毁的典型案例[^c6]。
出售手机业务后，诺基亚将重心转向电信网络基础设施。2016年完成对阿尔卡特-朗讯的收购后，诺基亚成为全球前三的网络设备供应商[^c7]。2020年代中期，诺基亚再次完成战略转型——通过收购光网络公司Infinera强化光通信能力（2025年第四季度光网络市场份额首次跃居全球第一[^c31]），与英伟达建立AI-RAN战略合作，并于2026年7月发布行业首个商用AI-RAN平台[^c66]。公司依托超过2.6万族专利（其中5G标准必要专利超过8,000项）建立起专利授权业务，2025年专利许可收入达15亿欧元，营业利润率超过70%[^c17][^c16]。自2000年以来累计研发投入近1600亿欧元[^c67]。2025年诺基亚以13%的全球份额位居电信设备市场第二，全年净销售额198.89亿欧元[^c18][^c30]。全球十大云服务商中有九家采用诺基亚的光网络方案[^c45]。截至2026年第二季度，网络基础设施部门营收首次超越移动网络部门[^c65]。公司还在国防领域成立了诺基亚防御事业部，主攻美国、芬兰及盟国市场[^c19][^c68]。
2025年11月，诺基亚在资本市场日上宣布重大战略重组，自2026年1月1日起将运营模式简化为网络基础设施和移动基础设施两大主要运营部门，并设定到2028年年度可比营业利润提升至27亿至32亿欧元的目标[^c63]。在地域市场方面，印度在2025年以15.3亿欧元营收超越中国，成为诺基亚在亚太地区的最大单一市场[^c64]。
AI时代的转型
2026年3月，诺基亚在MWC 2026上发布了以英伟达为核心的AI-RAN战略愿景。CEO贾斯汀·霍塔德在演讲中指出，AI流量本质上是"token驱动而非码流驱动"，传统网络架构已无法支撑AI时代的需求[^c36]。他呼吁"现有的烟囱式、割裂式架构必须被打破"[^c37]。
2026年7月15日，诺基亚与英伟达联合发布行业首个商用AI-RAN平台，基于anyRAN软件和英伟达Aerial平台构建。诺基亚设定了分阶段目标：通过AI驱动无线创新已实现超过20%频谱效率提升，到2027年达到50%，到2028年达到超过100%[^c66]。平台通过三种硬件路径交付（AirScale插件模块、独立AI-RAN节点、COTS服务器方案），并采用软件订阅商业模式。T-Mobile美国为首个公开标注具体时间的客户，预计2026年底试点、2027年商用。
同期，诺基亚联合英伟达及多家合作伙伴展示了20余项现场演示[^c38]，新一代Doksuri远程射频头端实现了30%的能效提升。诺基亚与Orange集团启动了AI-RAN联合创新。5月的慕尼黑核心用户组会议上，诺基亚进一步提出了"AI Grid（AI网格）"概念[^c21][^c22]。诺基亚与台湾大哥大（Taiwan Mobile）延长合作，部署AirScale方案和AI驱动软件以加速其AI原生网络演进。
2026年6月，诺基亚与Indosat及英伟达宣布在印尼全国范围部署5G网络——低段5G覆盖全境，中段5G覆盖约80%的网络，AI-RAN现场试验预计于2026年底启动[^c44]。AI-RAN项目已拥有10家公开确认的客户[^c42]。2026年7月2日，诺基亚在首尔举办Amplify Korea 2026大会，宣布企业定位向"连接智能"（Connecting Intelligence）转型，并公布AI-RAN首个商业部署时间表——与英伟达、T-Mobile、SoftBank和Indosat合作，计划2026年底前验证首次商业部署可行性，2027年全面推进商用化[^c55][^c56]。
2026年第二季度，诺基亚的网络基础设施部门营收首次超越移动网络部门，企业销售额达到创纪录的16%的营收占比，反映了AI驱动的光网络和IP网络需求的结构性增长趋势[^c65]。
财务表现与市场估值
2026年第一季度，诺基亚可比营业利润同比增长54%至2.81亿欧元，超出市场预期[^c27]。面向AI和云客户的销售额同比增长49%，新增云订单达10亿欧元。CEO贾斯汀·霍塔德指出市场正在经历"结构性转变"，机器对机器AI流量将取代人工使用成为网络流量的主导驱动力，AI和云可寻址市场预计在2025至2028年间以27%的年复合增长率增长[^c28][^c29]。诺基亚股价2026年年初至今上涨约100%[^c60]，过去一年涨幅达132.5%至177%，市值一度突破700亿美元，光通信领域的核心竞争力被市场视为AI基础设施投资的核心标的[^c53][^c69]。截至7月初，股价年初至今上涨约105%，过去12个月涨幅约161%。多家投行上调目标价：摩根大通上调至18欧元、美国银行上调至15.6欧元、Jefferies上调至13.8欧元、CFRA上调至16美元。
基础设施投资
在基础设施投入方面，诺基亚2026年6月宣布扩建其位于美国宾夕法尼亚州阿伦敦的半导体先进测试与封装工厂，产能提升至当前水平的10倍，预计2026年第三季度末实现商用[^c51]。此外，诺基亚正在加州圣何塞启用第二座磷化铟半导体晶圆制造设施，计划2026年下半年投产[^c61]。
2026年5月，诺基亚获得FCC有条件批准，其住宅宽带设备被豁免于"Covered List"限制，同时承诺在美国本土制造下一代Wi-Fi 8网关产品。诺基亚是首家将光纤产品组合自认证为符合BEAD项目"Buy America"要求的技术供应商。
2026年7月，诺基亚获选为Orange比利时传输基础设施转型的唯一供应商，签署多年期合同，将固定和移动网络统一为覆盖比利时全境的单一融合光传输网络[^c58]。欧洲投资银行向诺基亚提供8.7亿欧元贷款用于5G-Advanced和AI原生6G研发[^c54]。
专利业务
在专利领域，2026年上半年诺基亚授权业务持续扩展：12家中国车企获得技术许可（含吉利和解），与海信签署首份专利协议，开辟了住宅安防系统和电梯制造等IoT新垂直领域，与7家视频流媒体公司及Snap Inc.签署许可协议。2026年6月，诺基亚与联想签署多年期专利交叉许可协议，与宏碁达成视频编码专利许可，解决了与HTC之间的所有未决诉讼[^c59]。诺基亚被认定为JVET（联合视频探索小组）最活跃贡献者，在3GPP中推动6G规范（目标2028年12月功能冻结），并参与塑造Wi-Fi 9愿景。
国防业务
在国防领域，2026年5月诺基亚联邦解决方案公司与洛克希德·马丁推出面向美国防部CMOSS开放标准的任务关键型5G解决方案。2026年7月，芬兰边防部队选择诺基亚防御为其反无人机系统提供安全智能网络，作为4400万欧元现代化投资的一部分[^c57]。诺基亚防御此前已发布Mission-Safe Phone军用智能手机和Banshee 5G战术电台，与KONGSBERG、KNDS等欧洲防务巨头建立合作，并在比利时运营70个无人机一体化基站单元。
消费端
在消费端，HMD Global运营的诺基亚品牌功能手机迎来了数字戒断趋势下的复兴。2026年7月，HMD发布四款诺基亚品牌AI功能手机，方向键中央设置专属AI唤醒按钮，由Sikey AI提供语音控制服务[^c62]。诺基亚至今在国内功能机市场仍占据26.8%的份额[^c40]。
如今的诺基亚以"专利巨头+AI基础设施核心供应商"的双重身份，在5G/6G、AI-RAN、光网络和云基础设施领域占据关键地位。