小米集团

小米集团是一家以智能手机、智能硬件和互联网服务为核心的消费电子及智能制造公司，由雷军联合多位行业精英于2010年4月6日在北京中关村创立[^c1]。公司以"感动人心、价格厚道"为产品理念，通过"硬件+互联网服务+新零售"的"铁人三项"商业模式[^c2]，建立了从手机到智能家居再到电动汽车的完整生态体系。

经过十余年发展，小米已成长为全球最大的消费级IoT平台之一，截至2025年底AIoT平台连接设备数达10.79亿台。2025年小米集团总收入达4573亿元，经调整净利润392亿元，均创历史新高[^c3]。智能手机出货量连续五年稳居全球前三[^c4]。2024年小米正式进入汽车领域，首款车型SU7上市后迅速获得市场认可，2025年全年交付超过41万辆[^c5]，汽车业务首次实现年度扭亏为盈。

2026年面临的挑战

2026年上半年，小米进入基本面承压、资本开支加大、市场风险偏好下降共同作用的困难周期[^c26]。股价从2025年峰值的61.45港元跌至6月下旬的约23港元，跌幅约60%[^c27]。2026年第一季度，小米总营收991亿元，同比下降10.9%，为近三年来首次季度营收下滑[^c27]。经调整净利润61亿元，同比下降43%；按通用会计准则计算，净利润降至47.2亿元，同比下降57%[^c25]。

压力主要来自三个方面：存储芯片涨价"超级周期"对手机业务的冲击、汽车业务巨额的资本投入，以及AI领域的持续高额研发支出。手机业务出货量3380万台，同比下滑19.1%，在前五大品牌中跌幅最大[^c28]。毛利率从2025年同期的12.4%滑落至10.1%。小米内部的战略重心已从手机转向利润更高的大家电业务，门店考核中大家电占比提升至20%以上，管理层明确表示"手机不再是重中之重，真正赚钱的业务在大家电"[^c37]。

2026年第二季度，全球手机出货量创2013年以来同期最低水平，小米以26.3%的同比跌幅成为前五大厂商中表现最差者，市场份额从14.2%跌至11.2%。存储成本较去年同期上涨近300%，小米主动压缩低端出货以保证利润。

2026年7月2日，小米总裁卢伟冰发文称，手机行业正经历"近十年以来最严峻的时刻"，失控的成本已席卷整个手机市场[^c46]。同日他宣布，REDMI Note系列全球累计销量突破5亿台[^c52]。国家发改委价格监测中心副主任刘刚带队赴小米调研新能源汽车和手机市场价格运行情况，征求规范行业秩序的意见[^c47]。

汽车业务一季度经营亏损31亿元，但毛利率仍保持在20.1%[^c31]。小米汽车上半年累计交付约185,055辆，完成全年55万辆目标的约34%。7月10日，小米发布SkyNomad N90——首款增程式电动汽车[^c51]，定位全尺寸家庭SUV，起售价低至20万元。公司现金储备仍有2206亿元[^c30]。互联网服务保持健康增长，一季度收入95亿元，毛利率76.1%[^c29]。

AI与机器人技术突破

在软件与AI领域，小米于2026年密集发布MiMo系列大模型。4月发布的MiMo-V2.5-Pro总参数超1万亿[^c36]，在Artificial Analysis全球开源模型综合智能和Agent指数中并列第一[^c6]，同时登顶海外OpenRouter平台日榜和周榜双第一。新一代澎湃OS（HyperOS 4）被称为"十年来最彻底的重构"[^c16]，搭载自主AI Agent Miclaw，集成端侧大模型[^c11]。在人形机器人领域，小米机器人团队在CVPR 2026和ICRA 2026两大顶级赛事中双双夺冠[^c22]，自研WAM世界动作模型以40.89%任务成功率登顶[^c23]。CyberOne人形机器人已进入汽车工厂产线作业，实现3小时持续双侧螺母安装，成功率90.2%[^c34]。

自研芯片方面，玄戒O1截至2026年4月出货量已超一百万颗[^c43]。第二代芯片玄戒O2将采用台积电N3P制程，并计划推广到平板、汽车和PC产品中[^c44][^c45]。

汽车业务新进展

2026年第二季度，YU7 GT以7分22秒755刷新纽博格林量产SUV圈速纪录[^c17]。6月22日，在纽博格林北环完成全球首个全车无人自动驾驶完整圈速测试[^c35]。7月10日，小米正式发布SkyNomad N90，定位增程式全尺寸家庭SUV，综合续航超过1500公里。小米汽车测试团队超过800人，累计测试里程超3500万公里。

智能手机与IoT

2026年第二至第三季度，小米推出多款新机。Xiaomi 17T系列于6月发布，全系搭载徕卡光学三摄与7000mAh金沙江电池，起售价2999元。REDMI K90至尊版于6月30日发布。REDMI Note 17系列于7月14日发布，Note 17 Pro搭载9000mAh金沙江电池[^c53]。小米MIX Fold 5折叠屏旗舰预计第三季度发布，将首发自研玄戒O3芯片[^c40]。小米18系列预计第四季度发布，Pro版首发2nm工艺骁龙8E6芯片[^c38]。在IoT领域，小米大家电线上份额出现集体下滑，空调线上份额从15.19%降至10.53%，冰箱和洗衣机双双跌出行业前五[^c33]。