比亚迪

比亚迪股份有限公司（简称比亚迪）是一家总部位于中国深圳的综合性高科技企业，业务涵盖以新能源汽车为主的汽车业务、手机部件及组装、二次充电电池及光伏、城市轨道交通、保险等领域。公司由[[人物/创始人王传福及管理层|王传福]]于1995年成立，2002年在香港交易所上市（H股代码：1211.HK），2008年在深圳证券交易所上市（A股代码：002594.SZ）。2025年，比亚迪以460万辆总销量首次跻身全球车企销量前五，纯电车型225.7万辆首次超越特斯拉成为全球第一[^c18][^c19]。

2026年6月，比亚迪单月销量首次突破40万辆大关，达403,472辆，连续第二个月同比增长[^c46]。海外销量17.53万辆，同比增长94.7%，占比攀升至43.5%[^c48]。腾势、方程豹、仰望三大高端品牌合计销售超5.64万辆，同比增长62%。第一季度汽车业务毛利率达23%，创近一年新高[^c47]。受6月销量数据提振，港股连续两日累计涨幅超17%，A股同步大涨逾5%，多家投行上调目标价。当前A股远期市盈率约17倍，较10年中位数42倍低39%，处于历史低位[^c49]。

公司宣布进军[[技术/人形机器人|人形机器人]]领域，进一步拓展业务边界[^c16]。公司持续推动[[市场/海外工厂布局与全球化生产能力|海外工厂]]布局，加快全球化进程。2024年，比亚迪成为UEFA欧洲足球锦标赛2024官方电动出行合作伙伴[^c27]。

组织架构改革

2026年6月，比亚迪启动重大组织架构调整，原汽车工程院拆分为王朝、海洋、方程豹、腾势、仰望五大品牌研究院，其中前四个品牌独立运营自负盈亏，仰望品牌暂不纳入该机制[^c30]。

财务表现

2024年，比亚迪实现营业收入约7,771亿元，同比增长29.02%，营收首次超越特斯拉[^c1]；归母净利润402.54亿元，同比增长34.00%[^c2]。2025年，营收首次突破8,000亿元（达8,040亿元），但净利润下降18.97%至326亿元[^c3]。2026年第一季度，归母净利润同比下降55.4%至40.8亿元[^c11]。公司于2026年5月将全年销售目标上调至500万至550万辆[^c29]。

公司的负债结构以经营性无息负债为主，有息负债仅占约5%[^c5]。2026年6月股东大会审议通过了对子公司最高1,500亿元担保框架[^c28]。王传福在会上指出，第二代刀片电池产能正以每月2至3万辆的速度爬升，今年销量将取决于电池产量[^c24][^c25]。

保险业务

比亚迪全资控股的[[市场/byd-insurance|比亚迪保险]]于2025年实现首年盈利。2025年全年保险业务收入28.71亿元，净利润9,362.40万元，综合成本率从2024年的308.81%大幅优化至102.49%[^c42]。

研发与技术

2025年研发投入达634亿元，累计突破2,400亿元[^c4][^c13]。2026年3月发布第二代刀片电池及[[技术/闪充网络|兆瓦闪充网络]]，5月发布首款自研4nm智驾芯片璇玑A3及[[技术/gods-eye|天神之眼]]5.0系统[^c15]。截至5月底，累计建成闪充站6,100余座，年内计划建成2万座[^c21]。

2026年6月，旗舰SUV[[产品/byd-model-lineup|大唐]]正式上市（售价23.99万至30.99万元），全系搭载第二代刀片电池，CLTC续航最高950公里，预售订单突破15万台[^c32][^c33]。

估值状况

截至2026年7月初，比亚迪A股股价回升至约88元，总市值约8,065亿元，远期PE约17倍[^c49]。6月22日总市值曾跌破8,000亿元关口[^c44]，6月26日盘中创60日新低78.20元，后随6月销量数据公布快速反弹。多家投行在6月重申或上调评级：瑞银目标价135港元，华创证券A股目标价121.5元/港股127.6港元，东方证券目标价125.28元。伯恩斯坦采用SOTP分部估值法给出350港元H股目标价[^c38][^c39][^c40]。