超微电脑

超微电脑（Super Micro Computer, Inc.，缩写 Supermicro）是一家美国跨国信息技术企业，1993年由梁见后、刘秋菊和廖益贤在加州圣何塞创立，现为全球最大的服务器解决方案供应商之一[^c1]。公司主要产品包括服务器、存储设备、网络设备、主板、机箱及电源供应器，服务于数据中心、云计算、人工智能、高性能计算和企业IT等领域[^c2]。超微于2007年在纳斯达克上市（股票代码 SMCI），2024年先后入选标准普尔500指数和《财富》美国500强。

在AI基础设施需求的推动下，超微实现了高速增长，2025财年营收达219.7亿美元[^c3]。2026财年前三季（2025年7月至2026年3月）累计营收达279.43亿美元，同比增长72.33%，净利润10.52亿美元，同比增长23.26%，积压订单再创历史新高[^c28][^c25]。第二季度营收127亿美元创下单季纪录[^c18]，第三季度营收约102亿美元[^c10]，非GAAP毛利率回升至10.1%[^c9]。然而，公司面临显著的现金流压力——前三季净利润超10亿美元，但运营现金消耗达76亿美元[^c45]。根据IDC数据，2025年第四季度超微以117亿美元营收跃升为全球第二大PC服务器制造商[^c4]。但在加速计算服务器领域，戴尔已凭借Blackwell平台的大规模出货超越超微，重夺品牌OEM领先地位[^c26]。公司以模块化"Building Block"设计理念和绿色计算技术著称，早在2004年即开始投入直接液冷技术的研发[^c5]。

2026年6月，超微在Computex台北展上发布了DCBBS模块化数据中心方案、自研SMC PG25-A冷却液、AMD Helios平台、Arm AGI CPU服务器及多款AI服务器平台。公司还与Gorilla Technology签署了约20亿美元的印度AI基础设施合同[^c17]，与欧洲AI云提供商Verda达成大规模合作[^c29]，并于硅谷宣布建设第四座制造园区。同月9日，超微宣布总额70亿美元的股权及股权挂钩融资交易，用于采购零部件以履行近几周内来自逾20家客户的约390亿美元AI服务器订单[^c30][^c31]。消息公布后，6月10日股价暴跌27.98%至29.27美元[^c33]。6月11日股价反弹9.22%至31.97美元[^c34]。

6月22日，超微在ISC 2026大会上发布基于英伟达Vera Rubin NVL4平台的数据中心解决方案，股价大涨15.66%至35.46美元[^c36][^c40]。6月24日，与土耳其Odine达成主权AI工厂基础设施合作[^c39]。截至6月26日，市值降至约184亿美元，共识评级为"持有"，平均目标价38.57美元[^c42]。

6月29日，台湾基隆地检署发动第二波搜查，对超微台湾办公室等12处地点进行搜索，并于7月1日获法院裁定羁押两名超微台湾分公司业务经理及一名经销商高管[^c43]。7月2日，超微披露15笔内部人卖出交易，董事和高管在台湾搜查消息公布后集中减持[^c44]。

2026年7月，超微宣布从集中式超大规模AI训练向边缘推理和企业解决方案进行战略转型。7月8日，公司与Red Hat和Everpure合作推出预验证的Kubernetes Edge AI一体机，面向零售、制造和电信等分布式环境中的AI推理应用[^c47][^c48]。该战略将公司的可服务市场从少数超大规模客户扩展到成千上万的企业级边缘计算客户[^c46]。7月15日，超微扩展了后门热交换器（RDHx）产品组合，新增10款新机型支持每机柜最高240kW散热能力。尽管产品层面积极，股价持续承压。7月7日跌至26.47美元，7月16日进一步跌至24.68美元，较7月初累计下跌约12%。截至7月中旬，公司市值约148亿美元，滚动市盈率降至约13倍，远期市销率仅0.31倍。

超微在发展历程中经历了多次重大争议。2018年彭博商业周刊发表"间谍芯片"报道，但随后独立调查未发现任何恶意硬件证据[^c6]。2024年公司遭遇会计与治理挑战，包括做空机构Hindenburg Research的指控和审计师安永辞职[^c7]。2026年3月，美国司法部起诉共同创办人廖益贤等三人涉嫌将价值约25亿美元的英伟达AI服务器走私至中国，超微本身未被指控，廖益贤随后辞去董事会职务[^c8][^c12]。2026年5月，台湾检方破获一起利用日本中转的AI芯片走私案，查获50台搭载NVIDIA高端芯片的超微服务器[^c35]。2026年6月底至7月初，台湾检方再次在第二波行动中搜查超微台湾办公室并拘留管理人员，案件持续升级[^c43]。公司于2026年5月设立首席营收官和首席业务官职位，推进管理架构升级[^c13]。