中国巨石
中国巨石股份有限公司（股票代码：600176）是全球最大的玻璃纤维专业制造商，中国建材集团有限公司旗下的核心混合所有制成员企业，总部位于浙江省桐乡市[^c1][^c5]。公司主要从事玻璃纤维及制品的研发、生产和销售，从一家作坊式小厂经过四次创业成长为全球玻纤行业领军企业[^c46]。
公司前身可追溯至1969年成立的浙江桐乡石门东风布厂。1972年，创始人张毓强从江西扛回一台旧拉丝机起步。1998年4月，央企中国建材与民企振石控股集团等四家股东共同发起设立"中国化建"（中国巨石前身），开创了混合所有制改革的先河[^c47]。1999年公司在上交所上市，此后通过四次创业实现了从国内第一到全球第一的跨越。"十四五"期间（2021—2025年），公司全球市场占有率从22%提升至30%，年均利润总额超50亿元，国有资产保值增值达290倍[^c10]。公司实现了"热固粗纱全球第一、热塑增强全球第一、电子基布全球第一"三个世界第一[^c54]。截至2026年，公司拥有浙江桐乡、江西九江、四川成都、江苏淮安、埃及苏伊士、美国南卡六大生产基地，玻纤总产能超330万吨[^c2]。公司拥有授权发明专利超800件，其中国际发明专利超570件[^c18]。全球每三支风电叶片中就有一支使用了中国巨石的玻纤产品[^c15]。江苏淮安基地是全球玻纤行业首个零碳工厂[^c53]。公司MSCI ESG评级为A级，2026年7月最新评级维持A级，在A股GICS化学制品行业52家获评公司中位列第1名[^c16][^c58][^c59]，秩鼎治理评分94.19分位列A股化学制品行业第一名[^c17]。
2025年全年公司实现营业收入188.81亿元，同比增长19.08%；归母净利润32.85亿元，同比增长34.38%[^c4]。2025年上半年，公司实现营业收入91.09亿元，同比增长17.70%；归母净利润16.87亿元，同比增长75.51%[^c56][^c57]，为全年业绩奠定坚实基础。粗纱及制品销量320.26万吨，电子布销量10.62亿米，双双创下历史新高[^c26]。2026年第一季度，公司延续增长势头，实现营业收入52.82亿元，同比增长17.93%；归母净利润12.67亿元，同比增长73.48%[^c11]，当季净利率达24.88%[^c36]。2026年8月19日，公司披露半年报，上半年实现营业收入111.59亿元，同比增长22.50%；归母净利润29.33亿元，同比增长73.87%；扣非归母净利润29.08亿元，同比增长70.93%；经营活动产生的现金流量净额24.24亿元，同比增长68.23%[^c63]。上半年综合毛利率由上年同期的32.21%大幅提升至42.14%[^c65]，净利率升至26.06%。此前公司7月14日披露的半年度业绩预告预计归母净利润27.84亿至31.21亿元，同比增长65%至85%[^c44]，实际业绩落入区间上沿。据券商测算，公司Q2电子布销量约2.7亿米，单米净利约2.8元[^c48]。
AI算力需求爆发是电子布行业进入"量价齐升"周期的核心驱动因素。AI服务器对电子布的用量是传统服务器的5倍[^c22]。2026年上半年电子布完成五轮涨价，主流7628规格价格较年初上涨逾70%，均价达7.4元/米，较2025年三季度低点上涨100%[^c28][^c43]。7月7628电子布价格上涨1.2至1.3元/米、达到8.4至8.8元/米，环比涨幅继续加速[^c60]。到8月，7628电子布均价已达10.2元/米，较年初上涨121%，同比上涨162%[^c64]。在需求升级驱动下，特种电子布呈现三大产品升级趋势——从LowDk-1升级至LowDk-2、从较高热膨胀升级至低热膨胀（LowCTE）、从玻璃纤维升级至石英纤维（Q布）[^c61]，华泰证券测算2026年低介电电子布需求约1.68亿米，其中Q布需求约1685万米[^c62]。公司电子布单位成本约3元/米，售价已涨至7元以上，新增收入几乎全部转化为利润[^c42]。多家券商上调业绩预测：申银万国预计2026至2028年归母净利润分别为82.6亿元、100.2亿元和110.8亿元；华泰证券预计为74亿元、108亿元和118亿元并给予73.93元目标价；群益证券预计为75.6亿元、104.2亿元和118.4亿元[^c49][^c50]。美银证券于2026年7月首次覆盖，给予买入评级和82元目标价，认为电子布已进入多年供给紧缺时代，预计2027年起电子布利润将首次超过传统玻纤粗纱业务[^c39][^c40][^c41]。
2026年以来重大事件包括：1月振石股份在上交所主板上市[^c24]；3月淮安年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线点火；5月公告投资44.31亿元建设新电子纱产线，并向巨石淮安增资8亿元[^c25]；6月完成674名员工股权激励计划授予，总认购约3.34亿元[^c34]；7月1日电子布涨价15%至30%[^c38]；7月8日巨石淮安获颁全球玻纤行业首个零碳工厂证书[^c53]；7月15日公告投资24.05亿元建设2.5亿米电子布生产线[^c45]。
受业绩高增长带动，公司股价一年内从约11.5元涨至最高76.99元，涨幅达516%，市值增长近2400亿元[^c55]。截至2026年6月26日，公司市值一度突破3000亿元大关[^c35]。7月3日涨停收盘，报收74.60元，成交额突破100亿元。7月16日、17日、20日连续三日收盘价跌幅偏离值累计超过20%，触发异常波动；7月20日当日跌9.95%，收盘价39.44元，成交额87.92亿元[^c51][^c52]。创始人张毓强、张健侃父子通过振石集团持有公司18.16%股份，加上振石股份持股，总身价超750亿元。